La Reserva Federal de Estados Unidos anuncia este miércoles 16 de septiembre su decisión de política monetaria, con una probabilidad implícita superior al 90% de un alza de 25 puntos base que, de concretarse, deja la tasa en un rango de 3.75% a 4.00%, según Bloomberg Línea. Para el peso mexicano y el tipo de cambio, el dato relevante no es solo el movimiento de hoy, sino la trayectoria que anticipe el banco central. Los mercados incorporan casi cuatro subidas adicionales para el próximo año.
El consenso asigna más de 85% de probabilidad al incremento, de acuerdo con El CEO. Si la Fed sube y Banco de México mantiene su tasa en 6.50% el resto del año, como proyecta el mercado, el diferencial de tasas entre ambos países queda en 250 puntos base, un nivel no visto desde el 16 de diciembre de 2015. Ese diferencial es el que compensa el riesgo país y ayuda a evitar una fuga de capitales. El subgobernador Jonathan Heath ha señalado que un aumento de la Fed no conlleva mayor presión para las siguientes decisiones de la Junta de Gobierno.
El análisis de Bloomberg Línea documenta que los analistas discrepan sobre el alcance del ciclo: Bank of America espera 50 puntos base de endurecimiento adicional en las proyecciones de 2026, mientras Goldman Sachs y Citi consideran más probable un movimiento limitado. UBS revisó 16 ciclos de alzas desde 1954 y encontró que el S&P 500 ganó en promedio 10.8% en los 12 meses posteriores al primer aumento. Para Felipe Cáceres, analista de Capitaria, "el impacto real sobre las monedas latinoamericanas no dependerá del movimiento en sí, sino del mensaje que lo acompañe". El peso chileno cotiza en CLP$959 por dólar tras depreciarse más de CLP$30 en dos semanas. El analista de ING Francesco Pesole observa que el dólar ha comenzado a recoger el respaldo de las tasas de corto plazo y de un menor apetito por riesgo.
El siguiente dato clave es el anuncio de política monetaria de Banxico, programado para el 24 de septiembre, cuando el mercado medirá si la Junta de Gobierno sostiene su tasa en 6.50% o ajusta su guía para el resto del año.
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