La deuda pública de México alcanzaría 61.2% del PIB en 2030, frente a la meta de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) de cerrar la década por debajo de 57%, según la proyección de HR Ratings difundida el 15 de octubre de 2026 al recortar la calificación soberana de largo plazo de HR BBB+ (G) a HR BBB (G).
Esa cifra corresponde al Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP), la medida más amplia de deuda del país. La calificadora estima que la métrica llegaría a 65.6% del PIB en 2033 y pronostica un crecimiento económico de 1.3% en 2026, por debajo del 1.5% que proyecta el gobierno, de acuerdo con la misma nota.
El movimiento de la calificadora llega cinco meses después de que Moody's redujera en mayo la nota de México. Según Moody's, el SHRFSP alcanzaría 60% del PIB en 2030 y el país podría perder el grado de inversión sin ajustes fiscales significativos. Para las finanzas de las familias mexicanas en ambos lados de la frontera, la lectura clave está en el costo del financiamiento: si el país paga más por su deuda, el margen fiscal para programas, obra pública y apoyo al ingreso se estrecha.
En su reporte, HR Ratings atribuye el recorte al deterioro de los principales balances fiscales. La calificadora prevé que la generación de superávit financiero de Pemex siga siendo insuficiente para dejar de recibir apoyos del gobierno para el pago de deuda por lo menos hasta 2029, y estima déficits de 4.6% del PIB en 2026 y 4.7% en 2027, lo que sumaría cinco años consecutivos arriba de 4%.
El país mantiene el grado de inversión: la perspectiva quedó en estable y la calificación de corto plazo se reafirmó en HR3 (G), lo que deja a la nota soberana a tres escalones del grado especulativo. El analista de HR Ratings Édgar González explicó que más que el ritmo de crecimiento del saldo histórico, preocupa que la actividad económica no crezca lo suficiente para sostener los incrementos de deuda.
Ese diagnóstico choca con una postura distinta en el mismo tramo de calificaciones. La calificadora Japan Credit Rating (JCR) mantuvo el lunes la calificación A+ para el nivel de endeudamiento de México y consideró que su razón de deuda, cercana a 50%, se mantiene relativamente contenida entre los soberanos del rango.
Con la nota estable, la próxima prueba será el desempeño del Paquete Económico 2027 y la revisión de las calificadoras que aún tienen a México varios escalones arriba. La pregunta para los mercados es si las cifras preliminares de crecimiento del primer trimestre confirman la trayectoria que proyectan HR Ratings y Moody's, o la que defiende Hacienda.
Esta nota fue redactada con asistencia de inteligencia artificial a partir de fuentes verificadas y revisada por un editor humano antes de publicarse.
